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三背离预示股指难有深跌空间

2018-10-02 23:57:31
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  三背离预示股指难有深跌空间

  □中证投资张索清

  2011年以来A股表现再度令投资者失望,大盘延续弱势探底的走势,主要股指重心节节下移,多条重要均线和支撑位先后失守。目前距离春节长假仅剩下七个交易日,短期内大盘难改弱势震荡格局,不过下行空间也较小,预计沪指维持在点区间震荡的便携式光谱仪
可能性较大。

  两因素压抑做多热情

  虽然上周五A股市场出现了由权重股主导的脉冲式上涨,但这种升势在两大因素的压制之下或将昙花一现。

  首先是通胀升温以及由此所引发的政策紧缩预期。上周四国家统计局公布的去年12月份以及全年的宏观经济数据显示,12月份CPI如期回落至5%以下,同时2010年全年GDP增速为10.3%,增速比上年加快1.1个百分点,可以说这些数据总体表现符合预期。然而,在市场信心较为脆弱的背景下,投资者更为担心的是日益升温的通胀压力。1月份以来,“南冻北旱”的恶劣天气越发明显,国内食品价格连续三周上涨,农产品批发价格总指数呈现逐级走高的态势。受恶劣天气的影响,煤炭、石油等大宗商品价格逐渐走高,这对我国未来的通胀形势也构成威胁。上周中短期SHIBOR再度飙涨,央行也突然暂停央票发行,在此背景下,投资者预期管理层为控制通胀将采取进一步的紧缩动作,从而令市场参与热情再度被削弱。

  其次是市场成交持续低迷。元旦过后,投资者对于在流动性缓解背景下市场出现放量上涨的期待落空,沪指略作震荡后重心便逐步下移,期间弱反弹最多不超过两天,同时沪市单边成交始终处在1500亿元之下,这显示场外资金入场意愿明显不足,且场内资金交易十分谨慎,且投资者逢高了结的迹象越发突出。目前距离中国传统春节长假仅剩下七个交易日,在长假效应下投资者多数无心恋战,预计市场参与热情仍将保持低迷。此外,根据沪深证券交易所的公开信息,下周将有14只新股发行,这或创2011年以来单周发行的最高纪录,市场扩容压力不减,由此,2800点上方数以十万亿的套牢盘发电动蝶阀厂家
起进攻的概率将极低。

  三背离预示难以深跌

  虽然春节长假前市场不具备趋势性大涨的机会,但在市场显示出三大背离的背景之下,股指继续下跌的空间也十分有限,2650点之下为前期密集成交区,其支撑力度不容忽视。

  背离之一在于我国经济增速企稳回升、新年以来新增信贷的强劲扩张与A股大盘重心的持续走低。上周公布的数据显示,2010年第四季度经济增速为9.8%,增速较第三季度回升0.2个百分点,从而结束了2010年第二、三季度连续两个季度的经济同比增速下降。同时根据历史经验,一季度信贷规模都会出现较大的增长幅度,虽然今年货币政策转为稳健,但目前有消息称,截至1月19日金融机构新增贷款已超1万亿元大关。与此同时,期间A股主要股指的重心也在逐步下移,沪指重新回到去年的密集成交区上方,这也与经济增速及信贷扩张形成背离。

  背离之二在于产业资本的增持与市场成交的冷淡。近期在A股持续调整过程中,多数个股的投资价值逐步显现,但投资者对此却视而不见,两市成交水平持续低迷。然而,以大股东为代表的部分产业资本却在此时悄然出手,增持自家公司股票。此外,绝迹已久的股票回购也重现江湖。如果产业资本的增持规模不断扩大,根据历史经验,这往往是市场熊牛转换的信号。

  背离之三在于上市电阻测试仪
公司业绩不断提升与股价的萎靡不振。2009年以来,随着我国经济的逐步企稳复苏,上市公司的业绩增长步入上行通道,2010年业绩更是十分喜人。从最新公布的年报预披露情况来看,八成以上上市公司业绩预增,两成以上业绩增幅超过100%,业绩的高增长将一定程度压低两市的估值水平,从而对持续低迷的股价形成一定的支撑,尤其是对强周期板块。

  总体而言,我们认为节前沪指或维持区间震荡的走势,下有2650点支撑,上有2800点施压。操作上,因节前市场出现大机会概率较小,投资者整体仓位不宜过高,同时切忌追涨杀跌,短线经验丰富的投资者可适当做高抛低吸。

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